上半年净利恢复增长至70.9亿，上汽集团进入转型收获季

作为国内最大的汽车集团，上汽集团的财报反映了行业的变化趋势。在经过近3年的转型之后，上汽集团在今年上半年的财报上，除了依旧“稳”字当头，在上半年有些惨淡的行业情况下，能够保持行业地位，并有所增长。而且，从财务数据来看，上汽已逐渐走出此前转型的阵痛期，正站在一个新增长周期的开端。

具体来看上半年的财务数据。在2023年上半年，上汽集团实现整车销售207.2 万辆。上半年，我国汽车行业实现整车销售1323.9万辆，同比增长9.8%，但国内市场需求仍显不足，在同期基数较低的情况下，同比增幅仅2.3%，尤其是燃油车市场同比下降6.4%。在这种背景下，燃油车占比80%的上汽上半年获得这个销量并不容易。

另一方面，上汽集团通过优化结构、降本增效，在营收上和净利润上实现了双增长。其中，上汽集团合并营业总收入3265.5亿元，同比增长3.34%，而上半年实现归属于上市公司股东的净利润70.9亿元，同比增长2.54%。值得注意的是，这也是上汽集团时隔一年半之后，再次在营业收入和归母净利润上回归正增长。

而从利率能力来看，在核心的毛利率上和净利润率上，上汽在2023年上半年分别为9.67%和3.23%，毛利率和净利率同比去年都实现了稳步提升。多个核心指标的改善表明，在盈利能力上，上汽集团已经处于恢复期。另外，从市场层面的表现来看，在2023年上半年，上汽集团的新能源汽车销量也在持续增长，新能源汽车占比持续提升，除此之外，海外出口也是上汽在这两年的重点发力方向，今年上半年其出口再创下新高。

就在8月29日，中船江南造船为上汽集团“量身定制”的首艘远洋汽车运输船（滚装船）正式下水。这艘LNG双燃料、低碳环保、拥有7,600车位的新型运输船，将于2024年投入使用，计划“常驻”欧洲航线和即将开通的澳新航线。2024年-2026年，7600、7800、9000车级共12条全新远洋运输船将陆续“入列”上汽安吉物流远洋船队。这将继续拓展上汽的出口业务。

随着下半年市场的进一步恢复，以及上汽集团旗下的合资、自主板块在新能源汽车上逐步发力，上汽能够进一步扩大其市场份额，这也将有助于改善其经营表现。而另一方面，上汽集团在技术上的储备正在逐步转化为市场红利，800V碳化硅电轴、整车中央协调运动控制器、固态电池等创新技术正处于市场投放前夕，随着明后年技术全面发力，上汽将进入改革的收获季之中。

三大新利润增长点形成

在年报“经营情况的讨论与分析”部分中，屡屡出现的“发力新赛道”五个字，集中概括了上汽集团未来的成长性，而这在于新能源汽车和海外市场两大板块。这两大板块已经成为上汽目前增长最快的业务所在。而在新能源板块，上汽已经启动了三年行动计划，以加快发展新能源车。目前上汽各个整车企业的新能源汽车业务都在加速发力。

在自主品牌方面，智己汽车的LS7月销量排名中国品牌30万元以上纯电SUV第一，随着更具竞争力的LS6发布上市，其整体月销量有望实现大幅攀升；飞凡汽车凭借“30万内最舒适的轿车”——中大型纯电轿车飞凡F7，月销量保持同比高速增长。在合资板块，上汽通用五菱拓展纯电代步微车产品阵营，五菱缤果、宝骏云朵等新车正在加快放量；上汽大众ID.系列，销量逐月攀升，其中ID.3在7月销量已经接近万辆；而上汽通用在别克Electra E5、E4上市之后，新能源汽车市场已经逐步打开，整体新能源汽车销量已经突破万辆。

对上汽集团这样的大集团而言，在规模化上的优势一旦出现，则起势会十分快。可以预判，上汽大众、上汽通用两大利润板块将会很快恢复正常。就新能源汽车来看，上汽集团8月8日发布的产销快报显示，今年7月，上汽的整车销量约为40万辆。其中，新能源车销量约9.1万辆，占比约为22%。自1月份以来，上汽集团的新能源汽车一直保持“逐月环比连涨”。而今年前7个月，上汽集团新能源汽车累计销售46.3万辆。而从去年来看，其在2022年新能源汽车销量101.7万辆，占比19.1%，今年上半年新能源车占比增长了约3个百分点。对于上汽这样的巨舰来说，这种转型可谓是又快又稳。

另外在出口方面，上汽集团这几年也可谓是海外遍地开花。在明镜Pro此前统计的欧洲主要市场销量中，上汽的MG品牌在英国、爱尔兰等国家都杀入前十之中。在上半年，上汽集团的海外销量就达到53.3万辆，继续行业领跑，出口在上汽集团的销量中占比也超过了23.8%，正在向国际化汽车公司快步进发。

当前上汽海外业务已经实现规模性盈利，并已经成为上汽集团上市公司层面的一大重要盈利来源。不过，上汽方面没有对外宣布海外业务的盈利数字。根据上汽国际此前介绍，欧洲正在成长为上汽海外业务第一个“二十万辆级”市场，其中新能源占比超过50%。上汽还在美洲、中东、澳新、东盟及南亚打造5个“10万辆级”市场。上汽近期决定在欧洲建厂，目前正在选址之中。这也将是第一家在欧洲建立整车工厂的中国自主品牌。

另外，上汽奥迪在今年出现了新的情况。上汽集团在7月对外宣布，已与奥迪公司签署谅解备忘录，双方将结合各自优势，加快上汽奥迪全新电动车型开发，满足中国客户对高端电动智能网联汽车的需求。

这次合作对于上汽技术输出有着重要意义，上汽将充分利用自身技术优势，携手奥迪联合开发产品，开启合资合作新篇章，打造互利双赢新模式。在采用上汽平台技术，也就是智己平台之后，上汽奥迪的产品力将得到迅速提升，这对于上汽集团提升品牌和利润能力都有积极作用。而这反过来则又会对上汽旗下的智己品牌销量形成促进作用。在高端品牌形成销量规模之后，上汽经营情况将得到迅速改善，而上汽也会回到其应有状态之中。当然，上汽正在拓展的新利润点并不止这一个。

由此来看，上汽在未来已经形成了三大新利润，分别是新能源汽车、高端品牌和出口业务。

技术红利爆发周期已至

要保证新利润点的成立，技术是基础也是核心。而对于上汽而言，其在2021年就表示将大手笔投入，全面向高科技企业转型。今年，上汽持续在研发上保持高投入，比如今年上半年其研发总投入79.54亿元，创下6年来新高。研发投入直接超过了上半年归属于上市公司股东的净利润（70.9亿元），这种大手笔投入在行业中不多见，也代表了上汽的决心和实力。

上汽曾对外透露，正在打造拥有“智慧的脑”“强劲的心”“敏捷的身”的全新“科技生命体”。

强劲的心，包括全新动力电池和全新一代电驱动系统等技术。在8月30日，上汽集团刚公告，公司将与清陶能源合资成立合资公司上汽清陶，联合开发安全性能、能量密度、成本均优于传统锂电池的新一代固态电池产品，加快固态电池产品在公司量产车型上的规模化应用。

在近期，上汽与清陶能源合作的固态电池已经亮相。据悉，与传统磷酸铁锂电池相比，能量密度翻番、安全性能更高、成本更低，续航轻松突破千公里。按照规划，在2024年上半年，智己汽车搭载固态电池的高性能、长续航车型，将首先实现规模化量产；而在2025年，智己、飞凡、荣威、MG将推出多款搭载新一代固态电池的量产车型，并突破年十万辆级的规模。

固态电池只是上汽为未来储备的庞大技术池中的一小部分。在接下来，上汽会不断拿出王牌技术。在“敏捷的身”方面，按照计划，2024年，“整车中央协调运动控制器技术（VMC）”将首先在智己汽车的产品上落地。该系统是国内首个“以全域线控智能执行”为载体，融合了线控转向、后轮转向、四轮干式emb制动、四驱电机以及电控悬架等先进的运动控制平台。

据悉，其可以实现横纵垂三向六自由度的协同控制，包括蟹行模式。另外，其四轮独立的EMB制动模块互为冗余备份，确保车辆在1个、2个或3个EMB制动模块失效时仍可以保证车辆的制动能力。它使车辆能够在不同驾驶模式和复杂路况下，始终保持车身稳定，让新手“秒变”老司机。

而“智慧的脑”上，2025年“中央计算+区域控制”全栈3.0智能车解决方案将全面落地，实现“舱、驾、算、联”四域合一，域控制器数量减半、数据带宽提升5倍、线束长度减少30%、OTA速度提升70%，IOT生态深度互融，支持数据闭环，车辆将具备自学习、自进化和自成长能力，成为人们最贴心的“智能出行伴侣”。

除此之外，还有搭载碳化硅模块、定转子双油冷电机、Boost升压充电功能的上汽800V碳化硅电轴。而从最近的时间点来看，今年下半年智己LS6将率先搭载800V碳化硅电轴，加速性能比肩百万级超跑、充电5分钟补能200公里；后续，自主电车更将轻松进入“2秒加速俱乐部”。在经过多年的技术研发之后，上汽从2023年开始进入技术全面落地阶段，从今年开始上汽也迎来了技术红利期。上汽在未来会持续转型，在发展中螺旋式上升、波浪式前进。

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