在风险投资中,MBO是什么意思? 风险投资家要具备怎样的眼光，作出投资与否的判断依据是？
确定一条思路
MBO产生于传统并购理论，在西方国家有近20年的发展历史。今天，作为资本运作的一个重要手段，MBO正在中国悄然兴起。
MBO的兴起取决于外部经济环境，我国国有股减持以及国有企业的抓大放小政策为MBO提供了一个良好的经济背景和发展契机。针对中国的具体情况，如何解决公有企业"产权模糊、产权主体缺位"的难题，MBO在理论上提供了一条较为可行的思路。正当我国对国有股减持方式以及产权改革方案困惑彷徨的时候，MBO的出现不失为一个积极的尝试。由于在实践中还存在种种障碍和疑虑，所以断言"MBO将成为未来中国产权改革的主流方式"还为时过早。但中国企业的产权困境是一个历史遗留问题，并且在经济体制改革的背景下随着不同利益主体地位和相互关系的衍变而不断变化，时至今日每个公有企业的产权结构都有自身的特点，只有符合本企业具体情况的改革方案才有可能获得成功。
目前我国MBO不乏成功的例子，例如粤美的、宇通客车、深圳方大等，如果说这些大的上市公司MBO案例具有某种特殊性或条件性的话，那么对于一般的非上市国有中小企业或国有企业某个部门的收购，则具有更加普遍的意义和可操作性。
实现一个蜕变
一夜之间从企业的管理人员成为企业的所有者，成为拥有一定资源基础的创业者，这种"不可思议"的蜕变无疑是令人神往的。但MBO项目要想成功实施并不是那么简单，只有找准合适的机会、选择适当的途径、控制内在的风险才能保障项目的成功。
1.什么样的企业或部门适合管理层收购
MBO既是一种资本运作的工具，又是一种企业管理方式上的变革，收购只是手段，整合才是关键。由此可见整合对MBO实施成功的重要性。整合一般分为两个方面：内部整合和外部整合，前者指公司组织结构、财务结构及经营管理本身的调整与整合；后者则是指公司针对资本市场的运作和调整。经过整合，公司要实现改善经营管理、获得稳定现金收入并通过资本市场的运作最终使投资者获得可观的投资回报。
一个能成功地实施MBO的企业或部门，必须具备一些基本的特点：第一，该企业或部门应该具备管理效益的空间。只有当企业管理者的报酬与他们所创造的价值之间有较大的差异时，实施MBO后，才能使管理者的潜能最大限度的发挥出来，有利于企业的发展。管理者成为所有者之后，能够把这部分潜力转化为企业的效益。第二，企业管理层的素质必须很高，有事业心。管理层必须是一个团结的团队，领导者之间目标一致，有很好的合作心态。第三，企业所处行业倾向于成熟产业，且企业债务负担不是很重。第四，企业经营管理层在企业管理岗位上的工作年限较长，经验丰富，各方对其管理能力均表认可，有利于MBO活动的开展。第五，第一大股东的股权比例应该较低，这样可使收购的费用不是特别高，有利于管理层控股，也利于MBO的实现。
2.寻找合适的融资渠道
MBO是杠杆收购方式的一种，而杠杆收购的特点决定了融资在整个收购过程中将扮演举足轻重的角色。在我国，落后的金融体制和不发达的资本市场限制了许多融资渠道，因此目前较为常见的方法就是抵押贷款和引入风险投资，如前面所提到的MBO案例中，只有一部分的款项是自有资金，其余都是通过抵押贷款和风险资本解决。当然，不同的融资渠道也导致了不同的实施过程和风险程度，因此，MBO实施主体应该根据自身所具有的客观条件和信用地位来选择融资方式。
3.规避政策和法律上的风险
在MBO刚刚起步的中国，很多法律和制度上还缺乏清晰的规定，因此，目前MBO活动有很多细节还介于合法与不合法的灰色地带。如法律规定禁止银行贷款给个人从事股权投资的活动，同时也禁止公司用资产或股票作为抵押贷款从事股权投资。
在MBO的实施中，管理层和职工通常需要共同设立一个壳公司并以法人的名义展开收购活动，而我国《公司法》规定有限责任公司有2~50人的限制，当然职工可以以职工持股会的名义介入，但职工持股会属社会团体的性质，是非盈利性的组织，不能够进行投资活动。同时，壳公司对原公司的收购行为是一种股权投资，对于股权投资，我国《公司法》明确规定，公司向其他有限责任公司或股份有限公司投资的，除国务院规定的投资公司和控股公司外、累计投资额不得超过本公司净资产的50%，显然这一点在MBO实施过程中也很难满足。
针对这样一种客观环境，MBO的实施主体一方面要适当地规避法律或制度上可能的障碍，另一方面也需要和当地政府及主管机关保持良好的沟通与合作，以确保MBO能顺利进行。
管理层收购的简称
就是国有企业的老总们收购公司的股票，把它变成一个私有性质的股份制企业。
风险投资是什么意思？~
投资指的是特定经济主体为了在未来可预见的时期内获得收益或是资金增值，在一定时期内向一定领域的标的物投放足够数额的资金或实物的货币等价物的经济行为。合伙，就是两人或者两人以上的群体，发挥各自优势，一同去做一些可以给其带来经济利益的事情。投资可分为实物投资、资本投资和证券投资。前者是以货币投入企业，通过生产经营活动取得一定利润。后者是以货币购买企业发行的股票和公司债券，间接参与企业的利润分配。合伙， 是指自然人、法人和其他组织依照《中华人民共和国合伙企业法》在中国境内设立的,由两个或两个以上的合伙人订立合伙协议，为经营共同事业，共同出资、合伙经营、共享收益、共担分险的营利性组织.其包括普通合伙企业和有限合伙企业。简单来说，投资只是出钱，不参与公司的管理，从中获利，而合伙是共同出资，合伙经营，分享利益。
1．在审查投资项目时，成功的风险投资家都会有意识地避免和克服自己对某些特定技术和行业的偏爱，因为这种偏爱很可能会导致他们做出错误的决定。我认识一个很有名酌风险投资家，以他的名字命名的基金已有七个了。他做过许多非常成功的投资，为投资者赚得了极高的回报。几年前，这位老先生对以水为原料生产燃料产生了极大的热情，不顾其它合伙人的意见投资这个项目，结果几年下来，证明是个失败的投资。在国内，我和投资界的—些同行有过接触．他们对中国特有情况的厂解和经验使我受益匪浅。但同样的问题也出现在国内的投资家身亡。有一次，一位朋友给我看一个项目，非常尖端的技术，是世界水平的，我的这位朋友很激动，我也为中国能有这样的技术人才感到自豪。可是我却得不告诉他，做为风险投资者，我不会选这个项目，因为能应用这个技术的市场非常有限，全世界都可以数得过来，因此，经济效益就可想而知了。我举这两个例子都是为了说明作为风险投资家要对技术风险和市场的风险有足够的认识。 转贴于 学生大求职站 http://job.studa.com2．风险投资家必须善于注重人员管理。一般来说，企业家和技术人才都是非常有天赋的，往往也有不同个性。怎么能够充分利用他们的才能，又能让他们认识到自己的局限性，从而有效地引导他们进入风险投资家自己设计的轨道，这是公司能否成功的关键。所以美国的风险投资家，很重视与企业家的沟通，与他们并肩作战，让企业家感到风险投资家是在和他们共同创业。如果问风险投资家在投资过程中什么是员重要的，你得到的答案一定是：“人是员重要的”。把所有可以想到的影陶成功的因素排列一下，绝大多数风险投资家会把人放在第一位，而把钱放在最末一位。这也是为什么风险投资家在分析项目时反复找企业家谈话，有时是谈与技术不直接有关的话题的原因。从50％的公司创始人在公司上市时已经离开公司的事实，也可以看出人的重要性和管理人的围难程度。经济手段也是管理和保留人才的重要方法，初期创始人自然有原始股，风险投资家要制定给其它的关镑技术和管理人员的经济鼓励制度。比如段票期权的奖励制度等。我想，国内现在许多末形成规模的小企业之间的竞争现象，除了有“宁做鸡头，不做风尾”的意识之外，没有足够的经济手段增加企业凝聚力，也是原因之一。 3.风险投资家必须充当战略策划和市场开拓者的角色。风险投资家的眼光不止盯在自己投资公司的产品和市场上，而是在整个行业甚至其它相关行业的发展上。他们总是提前一步为公司寻找战略伙伴。如果回顾高科技公司的成长，每个公司都会出现一次或数次的收购或兼并活动，几乎无一例外。风险投资家也负责市场的开拓，他们在一个行业中的投资不止只一个企业，因此有很广泛的关系网，可以得心应手地给产品找到最佳的用户。许多企业家们在谈体会时都说如果有出色的风险投资家的介入，他们只需集中精力拿出最好的产品，而不会被其它事情牵扯太多筋力，日子不知好过多少倍，出产品的时间也会缩短很多。 但是，一个令人担忧的趋势很值得注意：由于风险投资诱人的回报，吸引太多的资本流入风险投资业，许多风险投资公司并不具备成功风险投资家应有的素质，对于所投资的项目，往往撒手不管，认为在肥沃的土地上，总可以收获。他们对回报串的期望值也要求不高，靠2％的管理费日子过得也不错。我相信风险投资者在热情过后，会变得越来越冷静，越来越有选择性，愿意投资于这样的风险投资公司的人是会越来越少。况且，企业家对风险投资家的要求也越来越高，不合格的风险投资公司也不会得到好项目。 4．在投资变现问题上，风险投资家要有足够的耐心和韧性。他们需要适时地调整企业资本结构，为企业策划合适的上市时间。企业的成长遵s型动力曲线，最佳上市时机是在企业即将进入对数增长期的时候。另外还要考虑资本市场酌大环境和企业所在行业的商业周期。在这一点上，风险投资家和投资银行家的目的和操作有所不同，风险投资家往往更有耐心，他们绝对选择与他们观点、运作方式一致的投资银行为企业做上市。那些与风险投资家愉快合作过多次的投资银行，一般来说有机会介入到企业上市前的最后一轮融资。这种融资的特点是回收期短，成功率高，目的是清理资产负债表，优化企业的资本结构。 细讲起来，风险投资家成功的要素不只这些，这里我只是就不同的投资阶段做了大致归纳。何谓财务顾问业务 财务顾问业务是为客户提供中长期的财务规划，是通过对资产交易活动的合理安排和运用，达到收益最大化和风险最小化的预期目标的中介服务。 财务顾问业务包括企业改制（包括MBO）、投融资（公发和私募）、并购重组及配套融资安排、金融产品设计和运作、管理咨询等等，财务顾问业务是券商的非通道业务中非常重要的一类。
私募股权投资与杠杆收购有什么区别
答：完全是2个领域的事,何谈并列比较?私募股权投资（PE）是指通过私募基金对非上市公司进行的权益性投资。在交易实施过程中，PE会附带考虑将来的退出机制，即通过公司首次公开发行股票（IPO）、兼并与收购（M&A）或管理层回购（MBO）等方式退出获利。简单的讲，PE投资就是PE投资者寻找优秀的高成长性的未上市...
天使轮、A轮、B轮都有什么不同?
答：1、天使轮是项目早期的投资，主要是用于项目的前期，金额也会比较少。少则100-200万，多则1000万，一般不会太多；2、A轮是项目有一定的数据之后的投资，主要是用于加快项目的发展。这个时候，根据项目的类型不同，金额的差异会比较大。比较小的A轮融资可能是千万级别，比较大的可能是亿元级别；3、B轮...
一般做上市公司的股权激励,从那几方面做SO ESOP MBO或者一起?
答：一般做上市公司的股权激励,从那几方面做SO ESOP MBO或者一起? 股权激励包括股票期权(StockOptions)、员工持股计划(EmployeeStockOwnerPlans,简称ESOP)和管理层收购(ManagementBuyou... 股权激励包括股票期权(Stock Options)、员工持股计划(Employee Stock Owner Plans,简称ESOP)和管理层收购(Management Buyout,简称MBO)...
天使轮什么意思?
答：投资量级：10亿RMB以上一般C轮后就是上市了，也有公司选择融D轮，但不是很多。苏联的天使轮是啥意思 套用了投资的术语，讲我党的发展历史 投资公司中有一块业务叫“天使基金”，专门投资于企业种子期、初创期的一种风险投资.因为它的作用主要是对萌生中的中小企业提供“种子资金”,是面目最慈祥的风险...
私募股权基金投资佣金是什么意思
答：为了分散投资风险,私募股权投资通过私募股权投资基金(本站简称为PE基金、私募基金或者基金)进行,私募股权投资基金从大型机构投资者和资金充裕的个人手中以非公开方式募集资金,然后寻求投资于未上市企业股权的机会,最后通过积极管理与退出,来获得整个基金的投资回报。与专注于股票二级市场买卖的炒股型私募基金一样,PE基金...
什么是股权融资,股权融资的方式有哪几种
答：股权融资是指企业的股东愿意让出部分企业所有权，通过企业增资的方式引进新的股东的融资方式。股权融资所获得的资金，企业无须还本付息，但新股东将与老股东同样分享企业的赢利与增长。股权融资是中小企业理想的一种融资途径。那股权融资方式主要有：一、吸收风险投资 风险投资（英文缩写VC）是指风险基金公司...
股权融资退出方式是怎么样的
答：3、保守方式：股权回购退出 管理层回购主要是企业的管理层收购企业的股权，大多数股权回购采取这种方式，这样就降低了私募股权投资基金的投资风险，管理层也重新获得企业的所有权和控制权。4、最差方式：清算退出 公司清算是指公司解散后，处分公司财产以及了结各种法律关系并最终消灭公司人格的行为和程序。
f轮融资是什么
答：总的来说按企业成长的周期分：天使投资：种子期，可能只有一个概念什么都没开始，或者刚开始运营，还没有出来产品，或者出来了产品却没有大规模开卖。此时浇浇水，种子会长大，你就是一个天使。种子会长大，成长的过程之中还是有许多的风险，需要更多的呵护。于是就有了风险投资Venture Capital 的名字，A...
什么是PE/VC?
答：VC：创业梦想的催生者与风险承担者 VC则是风险投资的代名词，它们在企业初创阶段就介入，从种子轮到晚期投资如AB轮，为企业提供资金和资源支持。VC的退出策略多样，非上市退出如并购、股权转让或MBO等更为常见。他们投资的初期目标是帮助企业成长，期待在恰当的时机通过市场退出实现资本增值。盈利方式与投资...
