戴姆勒欲增资16% 北汽集团要如何见招拆招？

北汽集团新任董事长姜德义到任后的第一站，正是北汽集团续命的“药罐子”——北京奔驰。

对于如今的北汽集团而已，北京现代是可以放弃的，但是北京奔驰不能丢，丢了事情就闹大了。

只是屋漏偏逢连夜雨，对外一直强硬的徐和谊终于退休后，立即传来了戴姆勒欲重启增持谈判的消息。

8月26日，有消息称"戴姆勒集团欲重启与北汽关于增持北京奔驰股权的谈判，计划对北京奔驰的持股从49%提升至65%"。

从以往来看，德系合资品牌普遍在华追求股比的提升，从大众汽车到宝马集团和戴姆勒集团，这并不是破天荒的第一次，因此，我们更关注的是北汽集团这一次会如何防守？

没有了徐和谊之后，本次股权防守战的重任是落在集团董事长姜德义肩上，还是由北京奔驰控股方的北汽股份总裁陈宏良出招，令人好奇。

戴姆勒提的要求合理吗？

首先，北京汽车股份有限公司（以下简称北京奔驰）目前的股比结构是：北汽集团持有北京奔驰51%股份，戴姆勒集团及其子公司则综合持有其余49%。

鉴于宝马集团2018年就已经实现了股比调整，并且对宝马在华的业务并无明显影响，戴姆勒集团也加速了在股比问题上的动作。

事实上，徐和谊再“强硬”，北汽也没有多少讨价还价的资本或者说底牌，根据去年双方对外透露的目标，北汽是期待着能够以200亿的资金加上出让北京奔驰的股份，成为戴姆勒的第三大股东，占股达到5%。

占股5%，此举究竟有多少现实意义不好判断，但是面子层面上，至少北汽要比华晨好看许多。

如果本次消息属实，戴姆勒集团选择徐和谊退休后不久出手，其实并不是“落井下石”，毕竟此前数年谈判，原本就是计划当中的事情。

甚至早在2015年时，徐和谊还曾对外透露过，“北汽正在与戴姆勒股份公司洽谈股份收购事宜，若入股成功，北汽集团将成为戴姆勒的大股东之一。”

这意味着，北汽的规划当中，入股戴姆勒曾是先手局，不仅可以防备戴姆勒对中国市场的觊觎，参考当年东风汽车对PSA入股8%，结果拿到了PSA诸多技术的结果来看，北汽不排除可能拿到戴姆勒业界领先的技术。

然后就是世易时移，北汽与戴姆勒的合作并没有像徐和谊想象的那般融洽，倒是看似毫无关系的吉利汽车抢先下手，率先购入戴姆勒9.69%股份并成为戴姆勒最大单一股东。

北汽集团曾一度想成为戴姆勒集团的大股东，但最终，戴姆勒选择了背景更加深厚的吉利汽车。

于是曾经的四小之首北汽，如今当不成第一大股东，只能希望成为戴姆勒的“小三”（第三大股东）。

到目前为止，北汽和戴姆勒双方都没有对增持的新闻做回应，根据惯例来看，这或许并非空穴来风。

毕竟，连阿Q都说过，“和尚动得，我动不得？”

戴姆勒会如何出手？

戴姆勒集团或许并非只是“乘人不备”，根据戴姆勒集团2020年二季度的财报显示，其公司二季度营收302亿欧元，同比大跌29%，息税前利润亏损7.08亿欧元，净亏损19.06亿欧元。

在这样的背景下，戴姆勒集团选择再次向北汽出手，似乎是在情理之中。

那么，戴姆勒集团会落井下石吗？答案似乎是肯定的。

戴姆勒又一次欲增持北京奔驰的消息，对于熟悉这两个合作伙伴的消费者来说，肯定知道这早就不是第一次了。

自从2017年吉利汽车开始向戴姆勒集团的股权出手后，戴姆勒集团与北汽集团的关系就开始变得微妙起来。

一个简单的数据说明问题：北汽集团2019年的年报显示，北汽股份2019年营收为1746.3亿元人民币，其中，北京奔驰贡献了1551.2亿元人民币，占比超过88.8%。

北京奔驰的全年销量仅为56.7万辆，但是毛利润达到422.2亿元人民币，平均奔驰卖出一辆国产车，收获的毛利便超过了7万元人民币。

假设，戴姆勒实现了对北京奔驰持股比例的提升，那么，2019年戴姆勒集团就可以多获得248.2亿元人民币的营收，约合当前汇率下的30.38亿欧元，同时毛利润多获得67.552亿元人民币，约合当前汇率下的8.268亿欧元。

根据欧美习惯的判例法则来看，最终没有顺利增持的奥迪AG，搞出了一个“备胎”上汽奥迪项目；实现了增持的宝马集团，与长城汽车再合资了一个光束汽车，就目前来看，上汽奥迪与光束汽车的各自前景尚扑朔迷离，但是对一汽奥迪的影响或许要更为明显。

根据现有资料的显示，上汽奥迪落地的首款产品将会是国产的奥迪A7L，无论是否与A6L形成竞争关系，这对一汽奥迪的产品阵营都是损失，而光束汽车只是针对MINI品牌，并不会涉及宝马蓝白logo的产品。

只是，戴姆勒在华的业务已经布局完毕，2个传统燃油车合资项目：北京奔驰和福建奔驰；2个新能源合资：腾势汽车和吉利SMART。

值得注意的是，福建奔驰汽车有限公司虽然是戴姆勒的大股东（持股50%），法人代表兼董事长依然是北汽股份的董事总经理陈宏良。

奥迪AG在华的方案效果甚微，参考价值不大；而押宝几乎是应考式的腾势汽车项目更不靠谱，吉利SMART项目尚未正式起步，前途未卜。

因此，虽然目前北汽无人，但是戴姆勒集团能拿什么来和北汽谈增持也令人好奇。

增资的成功案例不少

客观事实上来说，戴姆勒集团旗下的奔驰品牌一直是豪华品牌当中的领头羊之一，但是奔驰品牌在华追上宝马和奥迪，只是过去3年时间的事情。

因此，戴姆勒在华的这一轮增持的根基并不稳固，奔驰品牌在市场当中领先的优势也并不明显，BBA的格局依然相对稳固，只是彼此竞争要更为激烈，用缠斗来描述并不过分。

宝马成功增资以后，暂时处于稳定状态，事实上，华晨汽车一直对宝马集团百依百顺，宝马拿下增资谈判毫无难度，因此可以安心的一致对外。

奥迪目前增资并不顺利，各方暗中较劲，是未来增长趋势的一种隐患。

总体来说，从奥迪自乱阵脚，到宝马后来居上，再到奔驰结束内乱后的蒸蒸日上，目前，BBA三家的格局依旧是各有所长，谁也没有明显的优势，根据奥迪内乱后的稳定，和宝马当年的内部整顿来看，戴姆勒应该清楚目前不是大动干戈的时机。

这或许是戴姆勒集团在增持北京奔驰股份的问题上，相对谨慎的主要原因，对于北汽而言，也算是一件幸事。

只是，对于戴姆勒和北汽而言，北京奔驰如今都是一颗摇钱树，谁抓住了，谁的业绩就会更好看一些。

像此前一汽集团方面有“长子”背景，依然熬不过大众集团的多次增持要求，上汽因为没有同意增持，一直想要的德系豪华品牌（保时捷）最后也没有落地，最后只捞到了一个增长预期有限的“上汽奥迪”。

有分析人士对此表示，作为合资公司而言，导入什么车型主动权都在外方手上，戴姆勒集团倚重中国市场的程度也远不如大众汽车，因此，整体来说，北汽依然要更为被动。

我们可以参考江淮大众最初成立时，大众集团描述的江淮大众未来只针对新能源领域，到了今年5月底，大众汽车如愿增资江淮大众以后，6月立即签署框架协议，当中提到，大众集团承诺，“在中国法律允许且取得许可前提下，将优先考虑在江淮大众生产大众B级车、C级车等插电混动汽车和燃油车。”

在整体股比放开，合资项目也会放开的趋势下，戴姆勒是不是也会考虑未来加深与比亚迪的合作呢？

新董事长姜德义，应该感到“亚历山大”了。

依点评：北京奔驰过去发展几十年，经历过数次的车型导入不成功、营销、渠道和内斗的局面，困境中凭借品牌影响力，一步步走到了如今豪华车销量领头羊的位置。客观来说，奔驰品牌的优势并不明显，宝马和奥迪在中国市场都有超越它的实力，因此，要如何打赢增资的战役，需要好好斟酌。对北汽集团来说，或许，没有了北京奔驰的大幅度输血，北汽能像长安那样，想办法自食其力。

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